الميكانيكا تداول الخيارات

ميكانيكا تداول الخيارات، وممارسة، والتنازل.

وقد تم تداول الخيارات في الأصل في السوق خارج البورصة (أوتك)، حيث تم التفاوض على شروط العقد. ميزة السوق أوتك عبر البورصات هو أن عقود الخيار يمكن أن تكون مصممة: أسعار الإضراب، تواريخ انتهاء الصلاحية، وعدد الأسهم يمكن تحديدها لتلبية احتياجات المشتري الخيار. ومع ذلك، فإن تکالیف المعاملات أکبر والسیولة أقل.

تداول الخيار أخذ حقا قبالة عندما تبادل الخيار الأول المدرجة - بورصة شيكاغو مجلس الخيارات (كبوي) - نظمت في عام 1973 لتجارة العقود الموحدة، زيادة كبيرة في السوق والسيولة من الخيارات. وكان البنك المركزي الكويتي هو التبادل الأصلي للخيارات، ولكن بحلول عام 2003، حل محله حجم سوق الأوراق المالية الدولي (إيس)، ومقره نيويورك. يتم تداول معظم الخيارات المباعة في أوروبا من خلال التبادل الإلكتروني. وتشمل التبادلات الأخرى للخيارات في الولايات المتحدة: بورصة نيويورك يورونكست (نيكس)، و ناسداكترادر.

تبادل الخيارات هي المركزية لتداول الخيارات:

فإنها تضع شروط العقود الموحدة التي توفر البنية التحتية - سواء الأجهزة والبرمجيات - لتسهيل التداول، والتي هي على نحو متزايد المحوسبة التي تربط بين المستثمرين والوسطاء والتجار على نظام مركزي، بحيث يمكن للتجار من أفضل عرض وتسأل الأسعار التي تضمن الصفقات من خلال اتخاذ الجانب الآخر من كل معاملة أنها تضع قواعد وإجراءات التداول.

يتم تداول الخيارات مثل الأسهم - يشتري المشتري بسعر الطلب ويبيع البائع بسعر العرض. وقت تسوية صفقات الخيارات هو يوم عمل واحد (T + 1). ومع ذلك، بالنسبة للخيارات التجارية، يجب أن يكون لدى المستثمر حساب وساطة وأن تتم الموافقة عليه لخيارات التداول ويجب أيضا الحصول على نسخة من الكتيب خصائص وخيارات الخيارات الموحدة.

ولا يملك صاحب الخيار، على عكس حامل الأسهم الأساسية، حقوق تصويت في الشركة، ولا يحق له الحصول على أية أرباح. كما يجب دفع عمولات الوساطة، التي هي أعلى قليلا من الخيارات من الأسهم، لشراء أو بيع الخيارات، وممارسة وتعيين عقود الخيار. وعادة ما يتم تسعير الأسعار بسعر أساسي بالإضافة إلى التكلفة لكل عقد، وعادة ما تتراوح بين 5 دولارات و 15 دولارا كحد أدنى مقابل 10 عقود بحد أدنى لكل عقد، أي ما يتراوح عادة بين 0.50 و 1.50 دولار للعقد الواحد، لأكثر من 10 عقود. تقدم معظم شركات الوساطة أسعارا أقل للتجار النشطين. في ما يلي بعض الأمثلة عن كيفية تسعير أسعار الخيارات:

$ 9.99 + 0.75 $ لكل عقد للخيارات على الانترنت تداول 9.99 $ + 0.75 $ لكل عقد على الصفقات الخيار على الانترنت. وتداولات الهاتف هي 5 $ أكثر، والتداولات بمساعدة الوسيط هي 25 $ أكثر من 1.50 $ للعقد مع الحد الأدنى من المعدل القياسي من 14.95 $، مع العديد من الخصومات للتجار النشطين انزلاق حجم العمولة تتراوح بين 6،99 $ + 0،75 $ لكل عقد للتجار جعل ما لا يقل عن 1500 الصفقات في الربع إلى 12.99 $ + 1.25 $ لكل عقد للمستثمرين مع أقل من 50،000 $ في الأصول وجعل أقل من 30 الصفقات في كل ربع سنة. $ 19.99 لممارسة التعيينات.

شركة المقاصة خيارات (أوك)

شركة المقاصة الخيارات (أوك) هو الطرف المقابل لجميع الصفقات الخيار. قضايا أوك والضمانات، ويزيل جميع الصفقات الخيار التي تشمل الشركات الأعضاء فيها، والتي تشمل جميع التبادلات الخيارات الأمريكية، ويضمن أن يتم التعامل مع المبيعات وفقا للقواعد الحالية. إن شركة أوك مملوكة بشكل مشترك من قبل الشركات الأعضاء فيها - التبادلات التي خيارات التجارة - وتصدر جميع الخيارات المدرجة، والضوابط والتأثيرات على جميع التمارين والواجبات. لتوفير سوق سائلة، يضمن أوك جميع الصفقات عن طريق العمل كطرف آخر على جميع المشتريات والمبيعات من الخيارات.

و أوك، مثل غيرها من شركات المقاصة، هو المشارك المباشر في كل عملية شراء وبيع عقد الخيار. عندما يقوم كاتب أو صاحب خيار ببيع عقوده لشخص آخر، يقوم أوك بدور الوسيط في المعاملة. كاتب الخيار يبيع عقده إلى أوك والمشتري الخيار يشتريه من أوك.

تنشر أوك، عند خيارات إزالة المعلومات، والإحصاءات، والأخبار على الخيارات، وأي إخطارات حول التغييرات في قواعد التداول، أو تعديل بعض عقود الخيارات بسبب تقسيم الأسهم أو التي تعرضت لظروف غير عادية، مثل اندماج الشركات التي كان المخزون هو الأمن الأساسي لعقود الخيارات.

ممارسة خيارات من قبل حاملي الخيار والتعيين إلى الوفاء العقد لكتاب الخيار.

عندما يريد صاحب الخيار ممارسة خياره، يجب عليه أن يخطر وسيط التمرين، وإذا كان آخر يوم تداول للخيار، يجب إخطار الوسيط قبل وقت التوقف عن التمرين، والذي من المحتمل أن يكون في وقت سابق من في أيام التداول قبل اليوم الأخير، وقد يكون وقت الوقف مختلفا لفئات الخيارات المختلفة أو لخيارات الفهرس. على الرغم من أن السياسات تختلف بين شركات الوساطة، فمن واجب صاحب الخيار أن يخطر وسيطه بممارسة الخيار قبل وقت الوقف.

عندما يتم إخطار الوسيط، ثم يتم إرسال تعليمات ممارسة إلى أوك، الذي يعين بعد ذلك ممارسة لأحد أعضاء المقاصة التي هي قصيرة في نفس سلسلة الخيار كما يجري ممارسته. يقوم العضو المقاصة بعد ذلك بتعيين التمرين لأحد عملائه المختصين في الخيار. يتم اختيار العميل من خلال إجراء محدد، وعادة على أساس أولا، في البداية، أو بعض الإجراءات العادلة الأخرى التي وافقت عليها البورصات. وبالتالي، لا يوجد اتصال مباشر بين كاتب الخيار والمشتري.

لضمان أداء العقد، مطلوب من الكتاب الخيار لنشر الهامش، ومبلغ اعتمادا على مقدار الخيار هو في المال. إذا كان الهامش يعتبر غير كاف، فسيخضع كاتب الخيار إلى مكالمة هامش. أصحاب الخيار لا يحتاجون إلى نشر الهامش لأنهم سوف يمارسون الخيار فقط إذا كان في المال. الخيارات، على عكس الأسهم، لا يمكن شراؤها على الهامش.

لأن أوك دائما طرف في معاملة الخيار، كاتب الخيار يمكن إغلاق منصبه من خلال شراء نفس العقد مرة أخرى، حتى في حين أن المشتري العقد يحتفظ بموقفه، لأن أوك تستمد من مجموعة من العقود التي ليس لها اتصال إلى كاتب العقد الأصلي والمشتري.

رسم بياني يوضح ممارسة وتعيين مكالمة.

مثال - لا يوجد اتصال مباشر بين المستثمرين الذين يكتبون الخيارات وأولئك الذين يشترونها.

يكتب جون كاتب الكاتب خيارا يجبره قانونا على تقديم 100 سهم لشركة ميكروسوفت بسعر 30 دولارا حتى نيسان / أبريل 2007. وتشتري شركة أوك العقد، وتضيفه إلى الملايين من عقود الخيارات الأخرى في حمام السباحة. سارة دعوة المشتري يشتري عقدا له نفس الشروط التي كتب جون كاتب - وبعبارة أخرى، فإنه ينتمي إلى نفس سلسلة الخيار. ومع ذلك، فإن عقود الخيارات ليس لها اسم. سارة تشتري من أوك، تماما كما بيع جون إلى أوك، وأنها تحصل فقط على عقد يعطيها الحق في شراء 100 سهم من مايكروسوفت مقابل 30 $ للسهم الواحد حتى أبريل 2007.

السيناريو 1 - يتم تعيين التمارين من الخيارات وفقا لإجراءات محددة.

في فبراير، يرتفع سعر ميكروسوفت إلى 35 $، وتعتقد سارة أنها قد تذهب أعلى على المدى الطويل، ولكن منذ مارس ونيسان بشكل عام هي الأوقات المتقلبة لمعظم الأسهم، وقالت انها تقرر ممارسة دعوتها (يشار إليها أحيانا باسم استدعاء السهم ) لشراء الأسهم مايكروسوفت في 30 $ للسهم الواحد لتكون قادرة على عقد الأسهم إلى أجل غير مسمى. وقالت انها تعليمات الوسيط لها لممارسة دعوتها. يقوم وسيطها بإحالة التعليمات إلى أوك، والتي تقوم بعد ذلك بتخصيص التمرين لأحد أعضاءها المشاركين الذين قدموا الدعوة للبيع؛ يقوم العضو المشارك بدوره بتعيينه للمستثمر الذي كتب مثل هذه المكالمة؛ في هذه الحالة، حدث أن يكون شقيق جون، سام كال-ورايتر. جون حصلت على الحظ هذه المرة. سام، للأسف، إما أن تسليم أسهمه تقدير من مايكروسوفت، أو انه سوف تضطر لشرائها في السوق المفتوحة لتوفير لهم. هذا هو خطر أن كاتب الخيار أن تأخذ كاتب الخيار لا يعرف أبدا متى سيتم تعيينه ممارسة عندما يكون الخيار في المال.

السيناريو 2 - إغلاق موقف الخيار عن طريق شراء العودة العقد.

جون كاتب الكاتب يقرر أن مايكروسوفت قد تسلق أعلى في الأشهر المقبلة، وهكذا يقرر إغلاق منصبه القصير عن طريق شراء عقد مكالمة بنفس الشروط التي كتب - واحد الذي هو في نفس سلسلة الخيار. من ناحية أخرى، قررت سارة الحفاظ على موقفها الطويل من خلال الاحتفاظ بعقد النداء حتى أبريل. ويمكن أن يحدث ذلك لأنه لا توجد أسماء على عقود الخيارات. يغلق جون منصبه القصير عن طريق شراء المكالمة مرة أخرى من أوك بسعر السوق الحالي، والتي قد تكون أعلى أو أقل مما دفعه، مما أدى إلى إما الربح أو الخسارة. تستطيع سارة الاحتفاظ بعقدها لأنه عندما تبيع أو تمارس عقدها، ستكون مع أوك، وليس مع جون، وسارة يمكن أن تكون على يقين من أن أوك سوف تفي بشروط العقد إذا قررت أن تمارس ذلك في وقت لاحق.

وبالتالي، فإن أوك يسمح لكل مستثمر للعمل بشكل مستقل عن الآخر.

عندما يجب على الكاتب الخيار المعين تسليم الأسهم، وقالت انها يمكن تسليم الأسهم المملوكة بالفعل، وشرائه في السوق للتسليم، أو يطلب من وسيط لها أن تذهب قصيرة على الأسهم وتسليم الأسهم المقترضة. ومع ذلك، فإن العثور على أسهم مقترضة قصيرة قد لا يكون دائما ممكنا، لذلك قد لا تكون هذه الطريقة متاحة.

إذا كان كاتب المكالمة المعين يشتري المخزون في السوق للتسليم، يحتاج الكاتب فقط إلى النقد في حساب الوساطة له لدفع الفرق بين ما تكلفة السهم وسعر الإضراب للدعوة، حيث أن الكاتب سوف تتلقى على الفور نقدا من حامل المكالمة لسعر الإضراب. وبالمثل، إذا كان الكاتب يستخدم الهامش، ثم تنطبق متطلبات الهامش فقط على الفرق بين سعر الشراء وسعر الإضراب من الخيار. ومع ذلك، تنطبق متطلبات الهامش الكامل على الأسهم المخفضة.

وسيحتاج الكاتب المعين إلى النقد أو الهامش لشراء السهم بسعر الإضراب، حتى إذا كان يعتزم بيع الأسهم مباشرة بعد ممارسة الصفقة. عندما يمارس حامل النداءات، يمكنه الاحتفاظ بالمخزون أو بيعه فورا. ومع ذلك، يجب أن يكون لديه الهامش، إذا كان لديه حساب هامش، أو نقدا، لحساب نقدي، لدفع ثمن السهم، حتى لو كان يبيع على الفور. ويمكنه أيضا استخدام المخزون تسليم لتغطية قصيرة في المخزون. (ملاحظة: سبب الاختلاف في متطلبات حقوق الملكية هو أن كاتب المكالمة المخصصة يتلقى على الفور النقد عند تسليم الأسهم، في حين أن الكاتب أو حامل المكالمة التي اشترت الأسهم قد تقرر الاحتفاظ بالمخزون).

مثال - تنفيذ ممارسة نداء عارية.

يتلقى كاتب مكالمة إشعار ممارسة على 10 عقد المكالمة مع إضراب 30 $ للسهم الواحد على الأسهم شيز التي لا تزال قصيرة. يتداول السهم حاليا عند 35 $ للسهم الواحد. انها لا تملك الأسهم، لذلك، للوفاء عقدها، لديها لشراء 1،000 سهم من الأسهم في السوق ل 35،000 $ ثم بيعه ل 30،000 $، مما أدى إلى خسارة فورية قدرها 5000 $ ناقص عمولات شراء الأسهم والتنازل.

كل من ممارسة وتكليف تكليف عمولات وساطة لكلا الحامل والكاتب المكلف. وعموما، تكون اللجنة أصغر من بيع الخيار أكثر مما هو عليه. ومع ذلك، قد لا يكون هناك خيار إذا كان آخر يوم من التداول قبل انتهاء الصلاحية. على الرغم من أن شراء وشراء الخيارات يتم تسوية في يوم عمل واحد بعد التجارة، تسوية لعملية أو التنازل يحدث في يوم العمل الثالث بعد ممارسة أو التنازل (T + 3)، لأنه ينطوي على شراء الأسهم الأساسية .

في كثير من الأحيان، سوف الكاتب يريد تغطية قصيرة له عن طريق شراء الخيار المكتوب مرة أخرى في السوق المفتوحة. ومع ذلك، بمجرد أن يحصل على مهمة، ثم فات الأوان لتغطية منصبه القصير عن طريق إغلاق الموقف مع شراء. وعادة ما يتم اختيار التعيين من الكتاب الذين لا يزالون قصيرا في نهاية يوم التداول. يمكن توقع الاحتمال المحتمل إذا كان الخيار في المال عند انتهاء الصلاحية، يتم تداول الخيار بسعر مخفض، أو أن السهم الأساسي على وشك دفع أرباح كبيرة.

و أوك تلقائيا يمارس أي خيار هو في المال من قبل ما لا يقل عن 0.50 $ (التمارين التلقائية، وممارسة من قبل استثناء، من قبل السابقين)، إلا إذا أخطر من قبل الوسيط لا. قد لا يرغب العميل في ممارسة خيار يكون قليلا فقط في المال إذا كانت تكاليف المعاملة ستكون أكبر من صافي من الممارسة. على الرغم من ممارسة تلقائية من قبل أوك، يجب على صاحب الخيار أن يخطر وسيطه من قبل الوقت الوقف ممارسة، والتي قد تكون قبل نهاية يوم التداول، نية لممارسة. تعتمد الإجراءات الدقيقة على الوسيط.

أي خيار يباع في آخر يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية من المرجح أن يشتريه صانع السوق. ونظرا لأن تكاليف معاملة صانع السوق أقل من تكاليف عملاء التجزئة، يمكن لصانعي السوق أن يمارسوا خيارا حتى ولو لم يكن سوى بضعة سنتات في المال. وبالتالي، فإن أي كاتب الخيار الذي لا يريد أن يتم تعيينه يجب إغلاق منصبه قبل يوم انتهاء الصلاحية إذا كان هناك أي فرصة أنه سيكون في المال حتى من قبل بضع بنسات.

التمرين المبكر.

في بعض الأحيان، سيتم ممارسة خيار قبل يوم انتهاء صلاحيتها، وهو ما يسمى التمرين المبكر، أو ممارسة قبل الأوان. لأن الخيارات لها قيمة زمنية بالإضافة إلى القيمة الجوهرية، فإن معظم الخيارات لا تمارس في وقت مبكر. ومع ذلك، ليس هناك ما يمنع أي شخص من ممارسة خيار، حتى لو لم يكن مربحا للقيام بذلك، وأحيانا يحدث ذلك، وهذا هو السبب في أن أي شخص قصير خيار يجب أن نتوقع إمكانية تعيينه في وقت مبكر.

وعندما يتداول خيار ما دون التكافؤ (دون قيمته الجوهرية)، يمكن للمراجعين أن يستفيدوا من الخصم إلى الربح من الفرق، لأن تكاليف معاملاتهم منخفضة جدا. فالخيار ذو القيمة الجوهرية العالية سيكون له قيمة زمنية قليلة جدا، وذلك بسبب الفرق بين العرض والطلب في السوق في أي لحظة معينة، يمكن أن يتداول الخيار بأقل من قيمته الحقيقية. ومن المؤكد أن المراجح يستفيد من التناقض في الأسعار لتحقيق ربح فوري. يجب أن يتوقع أي شخص هو قصير خيار مع قيمة جوهرية عالية إمكانية جيدة لتعيين ممارسة.

مثال - ممارسة مبكرة من قبل أربتريجورس الاستفادة من خيار خصم.

الأسهم شيز حاليا في 40 $ للسهم الواحد. المكالمات على السهم مع إضراب 30 $ يبيعون ل 9،80 $. هذا الفرق هو 0.20 دولار للسهم الواحد، وهو ما يكفي من الفرق في المراجحة، التي تكون تكاليف المعاملات عادة أقل بكثير من عميل التجزئة، للربح على الفور عن طريق بيع قصير السهم في 40 $ للسهم الواحد، ثم تغطية قصيرة له من خلال ممارسة نداء إلى صافي 0،20 $ للسهم ناقص تكاليف المعاملات الصغيرة أربتريجور.

سيتم إجراء تخفيضات الخيار فقط عندما تكون القيمة الزمنية للخيار صغير، إما لأنه عميق في المال أو الخيار سوف تنتهي قريبا.

خيارات الخصم الناشئة عن دفعة وشيك توزيعات الأرباح على الأسهم الأساسية.

عندما يتم دفع أرباح كبيرة من الأسهم الأساسية، ينخفض ​​سعره في تاريخ الأرباح السابقة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة المكالمات. قد يبقى سعر السهم أقل بعد الدفع، لأن دفع الأرباح يخفض القيمة الدفترية للشركة. وهذا يسبب العديد من حاملي المكالمة إما أن يمارسوا في وقت مبكر لجمع الأرباح، أو لبيع المكالمة قبل انخفاض سعر السهم. عندما يبيع العديد من حاملي المكالمة في نفس الوقت، فإنه يتسبب في بيع المكالمة بخصم على أساسها، مما يخلق فرصا للمراجحين للاستفادة من فرق السعر. ومع ذلك، هناك بعض المخاطرة بأن الصفقة سوف تفقد المال، لأن دفع الأرباح وانخفاض سعر السهم قد لا تساوي القسط المدفوع للدعوة، حتى لو كانت أرباح أكثر من القيمة الزمنية للدعوة.

مثال - الربحية / الخسارة السيناريو لسهم توزيعات الأرباح.

يتداول سهم شيز حاليا بسعر 40 دولار للسهم الواحد، وسوف يدفع أرباحا قدرها $ 1 في اليوم التالي. مكالمة مع ضربة $ 30 هو بيع 10.20 $، و 0.20 $ كونها القيمة الزمنية للقسط. لذلك قرر التحكيم لشراء المكالمة وممارسة ذلك لجمع أرباح. منذ توزيعات الأرباح هو 1 $، ولكن قيمة الوقت هو فقط 0.20 $، وهذا يمكن أن يؤدي إلى ربح 0.80 $ للسهم الواحد، ولكن في تاريخ الأرباح السابقة، ينخفض ​​السهم إلى 39 $. إضافة الأرباح 1 $ إلى سعر السهم تنتج 40 $، والتي لا تزال أقل من شراء الأسهم 30 $ بالإضافة إلى 10.20 $ للدعوة. قد يكون من المربح إذا لم ينخفض ​​السهم بقدر ما في التاريخ السابق أو يسترد بعد التاريخ السابق بما فيه الكفاية لجعله مربحا. ولكن هذا هو خطر للمراجح، وهذه الصفقة، وبالتالي، والمعروفة باسم التحكيم المخاطر، لأن الربح غير مضمون.

2005 إحصاءات مصير الخيارات.

وأبلغت شركة مقاصة الخيارات عن الإحصاءات التالية لعام 2005:

على الرغم من أن هذه الإحصائية أكثر من عقد من الزمان، فإنه لا يزال يمثل مصير الخيارات.

جميع كتاب الخيار الذين لم يغلقوا موقفهم في وقت سابق عن طريق شراء عقد المقاصة جعل الحد الأقصى للربح - القسط على تلك العقود التي انتهت صلاحيتها. وقد خسر كتاب الخيار شيئا على الأقل عندما يمارس الخيار، لأن صاحب الخيار لن تمارس ذلك إلا إذا كان في المال. وكلما كان الخيار الممارس هو في المال، وكلما زادت الخسارة بالنسبة لكاتب الخيار المعين وزيادة الأرباح لحامل الخيار. يمكن أن تكون الصفقة المغلقة في الربح أو الخسارة لكل من أصحاب وكتاب الخيارات، ولكن إغلاق الصفقة عادة ما يتم إما لتعظيم الأرباح أو لتقليل الخسائر، استنادا إلى التغيرات المتوقعة في سعر الضمان الأساسي حتى انتهاء الصلاحية .

أساسيات الخيارات: ما هي الخيارات؟

الخيارات هي نوع من المشتقات الأمن. وهي مشتقة لأن سعر الخيار يرتبط ارتباطا جوهريا بسعر شيء آخر. على وجه التحديد، الخيارات هي العقود التي تمنح الحق، ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين. ويسمى الحق في شراء خيار الدعوة والحق في البيع هو خيار وضعت. قد لا يرى الناس على دراية بالمشتقات اختلافا واضحا بين هذا التعريف وماذا يفعل العقد المستقبلي أو الآجل. الجواب هو أن العقود الآجلة أو الآجلة تمنح كلا من الحق والالتزام بالشراء أو البيع في مرحلة ما في المستقبل. على سبيل المثال، يقصر شخص ما عقدا مستقبلا للماشية على تسليم الأبقار المادية للمشتري ما لم تغلق مراكزها قبل انتهاء صلاحيتها. ولا يحمل عقد الخيارات نفس الالتزام، وهذا هو بالتحديد السبب الذي يطلق عليه "الخيار".

دعوة ووضع خيارات.

يمكن اعتبار خيار المكالمة بمثابة وديعة لغرض مستقبلي. على سبيل المثال، قد يرغب مطور الأراضي في شراء الحق في شراء قطعة شاغرة في المستقبل، ولكنه سيريد فقط ممارسة هذا الحق إذا تم وضع بعض قوانين تقسيم المناطق. المطور يمكن شراء خيار الاتصال من مالك الأرض لشراء الكثير في القول 250،000 $ في أي لحظة في السنوات الثلاث المقبلة. وبطبيعة الحال، فإن مالك الأرض لن تمنح مثل هذا الخيار مجانا، المطور يحتاج إلى المساهمة دفعة أولى لقفل في هذا الحق. وفيما يتعلق بالخيارات، تعرف هذه التكلفة بالعلاوة، وهي سعر عقد الخيارات. في هذا المثال، قد تكون قيمة القسط 6،000 $ يدفع المطور مالك الأرض. مرت عامين، والآن تمت الموافقة على تقسيم المناطق؛ يمارس المطور خياره ويشتري الأرض مقابل 250،000 دولار - على الرغم من أن القيمة السوقية لتلك المؤامرة قد تضاعفت. في سيناريو بديل، الموافقة على تقسيم المناطق لا تأتي حتى السنة 4، سنة واحدة بعد انتهاء هذا الخيار. الآن المطور يجب دفع سعر السوق. وفي كلتا الحالتين، يحتفظ مالك الأرض بمبلغ 6000 دولار.

ومن ناحية أخرى، يمكن اعتبار خيار الشراء بمثابة بوليصة تأمين. يملك المطور العقاري لدينا محفظة كبيرة من الأسهم القيادية ويشعر بالقلق من أنه قد يكون هناك ركود خلال العامين المقبلين. يريد أن يتأكد من أنه إذا ضرب السوق الدب، محفظته لن تفقد أكثر من 10٪ من قيمتها. إذا كان سهم S & أمب؛ P 500 يتداول حاليا عند 2500، فإنه يمكن شراء خيار وضع يعطيه الحق في بيع المؤشر عند 2250 في أي وقت من العامين المقبلين. إذا كان السوق قد تعطل في غضون ستة أشهر بنسبة 20٪، 500 نقطة في محفظته، وقال انه جعل 250 نقطة من خلال القدرة على بيع المؤشر في 2250 عندما يتم تداوله في عام 2000 - خسارة مجتمعة بنسبة 10٪ فقط. في الواقع، حتى لو انخفض السوق إلى الصفر، وقال انه لا يزال يخسر فقط 10٪ نظرا لخياره وضعه. مرة أخرى، شراء الخيار سوف تحمل تكلفة (قسطها) وإذا كان السوق لا تسقط خلال تلك الفترة يتم فقدان قسط.

وتظهر هذه الأمثلة بضع نقاط هامة جدا. أولا، عند شراء خيار، لديك الحق ولكن ليس التزاما للقيام بشيء مع ذلك. يمكنك دائما السماح تاريخ انتهاء الصلاحية من قبل، وعند هذه النقطة يصبح الخيار لا قيمة له. إذا حدث هذا، ومع ذلك، تفقد 100٪ من الاستثمار الخاص بك، وهو المال الذي استخدم لدفع ثمن علاوة الخيار. ثانيا، الخيار هو مجرد عقد يتعامل مع الأصول الأساسية. لهذا السبب، الخيارات هي المشتقات. في هذا البرنامج التعليمي، عادة ما يكون الأصل الأساسي هو مؤشر الأسهم أو الأسهم، ولكن يتم تداول الخيارات بنشاط على جميع أنواع الأوراق المالية مثل السندات والعمالت الأجنبية والسلع وحتى المشتقات الأخرى.

شراء وبيع المكالمات ويضع: أربعة الإحداثيات الكاردينال.

امتلاك خيار الاتصال يعطيك موقف طويل في السوق، وبالتالي فإن البائع من خيار الاتصال هو موقف قصير. امتلاك خيار وضع يمنحك وضعية قصيرة في السوق، وبيع وضع هو موقف طويل. حفظ هذه الأربعة على التوالي أمر بالغ الأهمية من حيث صلتها بالأمور الأربعة التي يمكنك القيام به مع الخيارات: شراء المكالمات. بيع المكالمات؛ شراء يضع؛ وبيع يضع.

الناس الذين يشترون الخيارات تسمى أصحاب وأولئك الذين يبيعون خيارات تسمى الكتاب من الخيارات. هنا هو التمييز المهم بين المشترين والبائعين:

لا یتعین علی حاملي المکالمات وأصحاب الحمایة (المشترین) شراء أو بیع. لديهم الخيار لممارسة حقوقهم إذا اختاروا. هذا يحد من مخاطر المشترين من الخيارات، بحيث أكثر ما يمكن أن تفقد من أي وقت مضى هو قسط من خياراتها. على الرغم من ذلك، فإن الكتاب المكلفين والكتاب (البائعين) ملزمون بشراء أو بيع. وهذا يعني أنه قد يطلب من البائع أن يفي بوعد الشراء أو البيع. ويعني ذلك أيضا أن بائعي الخيارات لديهم مخاطر غير محدودة، مما يعني أنهم قد يفقدون أكثر بكثير من سعر علاوة الخيارات.

لا تقلق إذا كان هذا يبدو مربكا - هو. لهذا السبب نحن ذاهبون للنظر في الخيارات في المقام الأول من وجهة نظر المشتري. عند هذه النقطة، يكفي أن نفهم أن هناك جانبان لعقد الخيارات.

خيارات المصطلحات.

لفهم الخيارات، سيكون عليك أيضا أن تعرف أولا المصطلحات المرتبطة بسوق الخيارات.

ويسمى السعر الذي يمكن شراء أو بيع الأسهم الأساسية سعر الإضراب. هذا هو السعر يجب أن يذهب سعر السهم أعلاه (للمكالمات) أو تذهب أدناه (لوضع) قبل أن يمكن ممارسة الموقف لتحقيق الربح. كل هذا يجب أن يحدث قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. في المثال أعلاه، كان سعر الإضراب لخيار S & أمب؛ P 500 هو 2250.

تاريخ انتهاء الصلاحية، أو انتهاء صلاحية الخيار هو التاريخ المحدد لإنهاء العقد.

ومن الخيارات التي يتم تداولها على تبادل الخيارات الوطنية مثل بورصة شيكاغو خيارات تبادل (كبوي) هو معروف كخيار المدرجة. وقد حددت أسعار الإضراب الثابتة وتاريخ انتهاء الصلاحية. ويمثل كل خيار مدرج 100 سهم من أسهم الشركة (المعروفة بعقد).

بالنسبة لخيارات الاتصال، يقال أن الخيار يكون في المال إذا كان سعر السهم أعلى من سعر الإضراب. خيار الخيار هو في المال عندما يكون سعر السهم أقل من سعر الإضراب. ويشار إلى المبلغ الذي يتم بموجبه خيار في المال كقيمة جوهرية. الخيار هو خارج من المال إذا كان سعر الكامنة وراء سعر الإضراب (للمكالمة)، أو أعلى من سعر الإضراب (لوضع). الخيار هو في المال عندما يكون سعر الكامنة على أو قريبة جدا من سعر الإضراب.

كما ذكر أعلاه، فإن التكلفة الإجمالية (السعر) من خيار يسمى قسط. يتم تحديد هذا السعر من قبل عوامل بما في ذلك سعر السهم، وسعر الإضراب، والوقت المتبقي حتى انتهاء (القيمة الزمنية) والتقلب. بسبب كل هذه العوامل، تحديد قسط خيار معقد، إلى حد كبير خارج نطاق هذا البرنامج التعليمي، على الرغم من أننا سوف نناقش ذلك لفترة وجيزة.

على الرغم من أن خيارات أسهم الموظفين غير متاحة لأي شخص فقط للتجارة، يمكن تصنيف هذا النوع من الخيارات، بطريقة ما، كنوع من خيارات الاتصال. العديد من الشركات تستخدم خيارات الأسهم كوسيلة لجذب والاحتفاظ بالموظفين الموهوبين، وخاصة الإدارة. وهي مماثلة لخيارات الأسهم العادية في أن صاحب الحق وليس الالتزام بشراء أسهم الشركة. غير أن العقد لا يوجد إلا بين صاحب الشركة والشركة ولا يمكن عادة تبادله مع أي شخص آخر، في حين أن الخيار العادي هو عقد بين طرفين لا علاقة لهما بالشركة تماما ويمكن تداولهما بحرية.

اختيار.

ما هو "الخيار"

والخيار هو مشتقة مالية تمثل عقدا يباعه طرف واحد (كاتب الخيار) إلى طرف آخر (حامل الخيار). يمنح العقد للمشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء (دعوة) أو بيع (وضع) ضمان أو أي أصل مالي آخر بسعر متفق عليه (سعر الإضراب) خلال فترة معينة من الزمن أو على أساس محدد التاريخ (تاريخ التمرين).

كسر "الخيار"

الخيارات هي الأوراق المالية تنوعا للغاية. يستخدم التجار خيارات للمضاربة، وهي ممارسة محفوفة بالمخاطر نسبيا. ويستخدم آخرون خيارات الاستخدام للحد من مخاطر الاحتفاظ بأصل ما. من حيث التكهنات، والمشترين الخيار والكتاب وجهات نظر متضاربة بشأن التوقعات على أداء الأمن الكامن.

خيار الشراء.

خيارات الاتصال تعطي الخيار لشراء بسعر معين، وبالتالي فإن المشتري يريد السهم لترتفع. على العكس من ذلك، يحتاج كاتب الخيار إلى تقديم األسهم األساسية في حال تجاوز سعر السوق للسهم اإلضراب بسبب االلتزام التعاقدي. ويعتقد الكاتب الخيار الذي يبيع خيار المكالمة أن سعر السهم الأساسي سوف تنخفض نسبة إلى سعر الإضراب الخيار خلال حياة الخيار، وهذا هو كيف انه سوف جني أقصى قدر من الأرباح.

هذا هو بالضبط النظرة العكسية للمشتري الخيار. ويعتقد المشتري أن المخزون الأساسي سيرتفع؛ إذا حدث ذلك، فإن المشتري سوف تكون قادرة على الحصول على السهم بسعر أقل ومن ثم بيعه لتحقيق الربح. ومع ذلك، إذا كان السهم الأساسي لا يغلق فوق سعر الإضراب في تاريخ انتهاء الصلاحية، فإن خيار المشتري تفقد القسط المدفوع لخيار المكالمة.

ضع خيارا.

وضع خيارات تعطي الخيار لبيع بسعر معين، وبالتالي فإن المشتري يريد السهم للذهاب إلى أسفل. العكس هو الصحيح لكتاب الخيار وضع. على سبيل المثال، فإن المشتري الخيار خيار هبوطي على الأسهم الأساسية ويعتقد أن سعر السوق الخاص به سوف تقل عن سعر الإضراب المحدد في أو قبل تاريخ محدد. من ناحية أخرى، فإن كاتب الخيار الذي يضغط على خيار وضع يعتقد أن سعر السهم الأساسي سوف تزيد عن سعر محدد في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

إذا كان سعر السهم الأساسي يغلق فوق سعر المخالفة المحدد في تاريخ انتهاء الصلاحية، يتم تحقيق الحد الأقصى للربح الخيار الخيار وضع. على العكس من ذلك، فإن حامل الخيار وضع يستفيد فقط من انخفاض في سعر السهم الأساسي دون سعر الإضراب. إذا انخفض سعر السهم الأساسي دون سعر الإضراب، فإن كاتب خيار الشراء ملزم بشراء أسهم الأسهم الأساسية بسعر الإضراب.

خيارات ميكانيكا.

الخيارات هي السيارات الاستثمارية التي لديها الشخصية الخاصة بهم دفع تعويضات فريدة من نوعها، والتي تسمح للمستثمرين لتخصيص دفع تعويضات المرجوة للمخاطر التي هم على استعداد لتحمل.

على الرغم من أن المستثمرين يمكن أن تخلق الاصطناعية طويلة أو قصيرة موقف الأسهم باستخدام خيارات، وهناك العديد من المخاطر المرتبطة بخيارات تتجاوز كثيرا الأوراق المالية الفانيليا. الخيارات لديها بنية الرافعة المالية المضمنة التي يجب أن يكون المستثمر على بينة من قبل الشروع في وظائف الخيارات.

موقف الخيارات الطويلة هو واحد حيث يقوم المستثمر إما بشراء مكالمة أو وضع. تذكر، خيار الاتصال هو الحق ولكن ليس الالتزام بشراء الأصول في تاريخ محدد في وقت معين. فالأمر هو الحق ولكن ليس الالتزام ببيع ضمان بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين. إن المخاطر المرتبطة بالمركز الطويل تقتصر على القسط المدفوع للخيار. لا يمكن للمشتري الخيار أن يفقد أكثر من القسط المدفوع للخيار.

وضع الخيار القصير هو واحد حيث يقوم المستثمر إما ببيع مكالمة أو وضع. عند بيع خيار، يتلقى المستثمر قسط، ولكن التخلي عن الحق في شراء أو بيع الضمان على أساس معايير عقد الخيار.

يمكن أن يكون الخطر على موقف الخيار القصير كبيرا. إن وضع الخيار العاري هو أحد األوضاع التي ال يقوم فيها المستثمر بالتحوط من التعرض لمخاطر الخيار. يمكن أن يكون موقف الخيار دعوة عارية مخاطر غير محدودة، حيث أن سعر الأمن يمكن أن تتحرك إلى ما لا نهاية، والذي يعرض البائع الخيار إلى التحركات السوق كبيرة الحجم.

كما يمكن أن يتضمن وضع خيار الشراء المجرد مخاطر كبيرة، ولكن من الناحية النظرية يحده الصفر بالنسبة لمعظم الأصول. على سبيل المثال، على الرغم من أن التحرك من 500 $ إلى الصفر لأسهم أبل سيكون تجارة مؤلمة للمستثمر الذي هو قصير خيار وضع، ويحد من المخاطر في الصفر. مع خيار المكالمة قصيرة عارية، يمكن أن الأسهم أبل تتحرك إلى ما لا نهاية التي لا يحدها.

أنواع الأوامر.

وتتشابه معاملات الخيارات مع الأوراق المالية الأخرى وسيسهل كل وسيط خيار العملية بطريقة مماثلة. التداول في السوق هو تعليمات إلى وسيط حيث يقوم المستثمر بشراء أو بيع خيار بالسعر الحالي. المشتري من شراء الخيار بسعر العرض، حيث البائع من خيار يبيع بسعر العرض. أوامر السوق هي مفيدة لأنك من المرجح ضمان ملء المعجل من التجارة الخاصة بك حيث العيب هو أنك سوف تدفع على الأرجح هي أعلى سعر للخيار الخاص بك كما لا يوجد سعر محدد لوقف شراء (أو بيع).

يحدد أمر الحد سعرا محددا حيث ترغب في التعامل مع تداول الخيارات. ميزة أوامر الحد هو دفع بالضبط السعر الذي تحدده. والعيب هو أن ملء النظام سوف يكون مضيعة للوقت ومستثمر يخاطر فرصة أنها سوف تفوت التجارة.

أمر وقف الخسارة هو والنظام الذي يتم تنفيذه فقط عندما يصل سعر السوق للسهم الأساسي إلى سعر محدد.

الرافعة المالية هي استخدام رأس المال المقترض مثل الهامش، لزيادة العائد المحتمل للاستثمار. خيارات لديها عنصر الرافعة المالية جزءا لا يتجزأ لأنها تسمح للمستثمر للسيطرة على مبلغ اعتباري أكبر من رأس المال من الممكن مع أمن الفانيليا.

فعلى سبيل المثال، يتحكم كل خيار من الأسهم المخزونة في 100 سهم في ضمان معين. عقد مكالمة واحدة من اكسون موبيل، يسمح للمستثمر لشراء 100 سهم من شركة إكسون موبايل. في حين أن 100 سهم من شوم بسعر 90 $ للسهم الواحد يكلف المستثمر $ 9،000 دولار، شهر واحد 90 $ خيار المكالمة فقط يكلف $ 2 وقيمة إجمالية قدرها 200 $ ($ 2 * 100).

في حين أن دفع تعويض للمستثمر عن عقد خيار بالنسبة للأصل الأساسي ليست هي نفسها، والقدرة على رفع العوائد يمكن أن تكون فائدة.

يتم تقييم الرافعة المالية للخيار باستخدام الهامش. الهامش هو مقدار رأس المال الذي يحتاج الوسيط إلى الاحتفاظ به للسماح بتداول الخيارات للمعاملات (اقرأ المزيد عن متطلبات الهامش هنا). يمكن أن يكون لكل وسيط خيارات حساب مختلف قليلا عن الهامش. وعادة ما يساوي هامش الهامش الطويل وطرح الخيار قسط التأمين، بالنظر إلى أن مخاطر المستثمرين تقتصر على القسط.

متطلبات الهامش لبائعي الخيار معقدة وليست هي نفسها لكل نوع من أنواع الأمن الأساسية. سيكون الهامش للكتاب خيارات مختلفة للأسهم من العقود الآجلة. يمكن أن يخضع هامش الخيارات للبائعين للتغيير ويمكن أن يختلف من شركة الوساطة إلى شركة الوساطة. وبما أن لها تأثير كبير على ملامح المخاطر / المكافآت لكل تجارة، يجب على كتاب الخيارات تحديد المستوى المناسب لرأس المال اللازم للتجارة الهياكل التي تتطلب بيع الخيار. لا تتطلب جميع مواقف الخيارات القصيرة الهامش، وهناك قدرات التحوط التي من شأنها القضاء على متطلبات الهامش على الخيار.

على سبيل المثال، تتطلب إستراتيجية خيارات المكالمة المغطاة هامش فقط للسهم الذي يتم الاحتفاظ به. إستراتيجية المكالمة المغطاة هي إستراتيجية كان المستثمر يقوم بشراء الأسهم ويقوم في نفس الوقت ببيع مكالمة في إضراب يعادل أو أعلى من السعر الحالي. لن تكون مخاطر المكالمة المباعة سارية المفعول إلا إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر الإضراب للخيار. إذا كان سعر السهم الأساسي فوق الإضراب عند انتهاء الصلاحية، سيتم تسليم الأسهم التي يحتفظ بها المستثمر إلى المشتري خيار الاتصال.

ليس كل عقود الأسهم أو العقود الآجلة لديها خيارات أن النشاط التجاري كمشتقات لتلك الأصول الأساسية. هناك بعض المعايير التي يتعين على الشركة العامة أن تجتمع قبل أن يتم سرد خيارات الأسهم الخاصة بهم عن طريق تبادل للتداول. أبسط طريقة لمعرفة ما إذا كان هناك خيار موجود على الأسهم أو الأمن هو إدخال الأمن في نظام السماسرة الخاص بك والبحث عن سلسلة الخيار. إن توافر سلسلة الخيارات يعني أن هناك خيارات يجري تداولها لهذا المخزون. تعرض سلسلة الخيارات الخيارات المتاحة وتدعو إلى كل سعر ضربة لتاريخ انتهاء معين.

الوظائف ذات الصلة.

اترك رد.

ممارسة التداول في إتورو الآن!

أفضل وسطاء الفوركس 2017:

$ 100000 حساب تجريبي مجاني.

٪ 100 مكافأة ترحيب.

$ 20 لا إيداع!

دورات التداول عبر الإنترنت.

دورة الفوركس للمبتدئين.

التحليل الفني.

دورة الخيارات الثنائية.

استراتيجيات الفوركس.

استراتيجيات الخيارات الثنائية.

سعر تداول التداول بالطبع.

دروس MT4.

دورات التداول:

البحث عن وسيط:

إشارات و أوتوترادينغ.

معلومات عنا & # 038؛ الشراكات:

تحذير مخاطر حقوق التأليف والنشر: ينطوي التداول في الأدوات المالية على مستوى عال من المخاطر على رأس مالك مع احتمال فقدان أكثر من الاستثمار الأولي. قد لا يكون التداول في الأدوات المالية مناسبا لجميع المستثمرين، ويهدف فقط إلى الأشخاص الذين تتجاوز أعمارهم 18 عاما. يرجى التأكد من إدراكك التام للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، وإذا لزم الأمر، طلب المشورة المالية المستقلة. يجب عليك أيضا قراءة المواد التعليمية والتحذيرات الخاصة بالمخاطر.

إخلاء المسئولية: لا يتحمل مالك الموقع المسؤولية عن أي خسارة أو مسؤولية أو أضرار (سواء كانت مباشرة أو غير مباشرة أو تبعية) أو إصابة شخصية أو مصاريف من أي نوع كانت قد تتعرض لها أنت أو أي طرف ثالث (بما في ذلك شركتك)، نتيجة أو التي يمكن أن تعزى، بشكل مباشر أو غير مباشر، إلى وصولك واستخدام الموقع الإلكتروني، أي المعلومات الواردة على الموقع.

تحميل لدينا مؤشر الخيارات الثنائية مع 83٪ فوز معدل الآن!

خيارات التداول للربح.

مخاطر محدودة، أرباح غير مقيدة ويتم دفعها عندما تتحرك الأسواق جانبية. هذه ليست سوى عدد قليل من الأسباب خيارات التداول جذابة جدا للمستثمرين التجزئة.

تتيح الخيارات للمستثمرين الفرصة لجعل الرهانات على ارتفاع وهبوط الأسواق دون الحاجة إلى توفير رأس المال الكامل مقدما لشراء / بيع الأسهم.

ابدأ هنا إذا كنت جديدا على تداول الخيارات. سوف تتعلم ما هي عقود الخيارات، لماذا يجب أن التجارة بها وفهم ميكانيكا ما يشكل أسعار الخيار.

الاستراتيجيات.

هنا هو المكان الذي سوف تتعلم كيفية الجمع بين المكالمات ويضع لبناء نتائج سعرية محددة للأسهم / العقود الآجلة.

وتوفر استراتيجيات الخيارات المرونة اللازمة للربح من الأسواق المرتفعة والسقوطية وغير المتجهة أيضا.

الخيار الماسح الضوئي.

المضي قدما والقفز مباشرة إلى الماسح الضوئي الخيار. هذا البرنامج سوف تظهر لك ارتفاع حجم العقود التي غالبا ما تسبق تحركات الأسعار الكبيرة في أسعار الأسهم. ويشير الكثيرون إلى أن هذا الحجم يشتري على أنه نتيجة لمعلومات داخلية. ستكون الحكم!

ملفات الرئيس التنفيذي ل 20 مليون $ حصة شراء.

وقد قدم الرئيس التنفيذي لشركاء نقل الطاقة (إتب)، وارن كيلسي، نموذج سيك إنزيدر فورم 4 الذي أعلن فيه عن شراء 20 مليون دولار أسهم إضافية للشركة. اشترت كيلسي مليون سهم في 6 يوليو مقابل 20.33 دولار. لمعلوماتك، لقد اكتشفت موقعا رائعا للعثور على معاملات من الداخل تدعى "فتح من الداخل".

الآن، مع إلقاء نظرة على "الماسح الضوئي الخيار"، وهي شركة تسمى "نقل الطاقة الأسهم" (إيت)، التي تملك حصص الملكية في إيتب (أعلاه)، يبدو أن شهدت ضخمة 18 $ / 19 $ انتشار المكالمة التجارة خلال يوم الخميس التجارة. ذهبت أبروكسيماتلي 29،000 ينتشر خلال أكثر من 2582 فقط في مصلحة مفتوحة. هذا الارتفاع في حجم جنبا إلى جنب مع شراء سهم الرئيس التنفيذي لشركة إيتب هو علامة صعودية قوية لكل من الأسهم.

أنا وضعت أمر ل $ 18/19 $ انتشار انتشار @ 0.35، الذي كان نقطة الوسط من أسعار الإغلاق.

الخيار الأكثر أهمية اليونانية.

دلتا من خيار يفعل أكثر من تقريبي التحرك السعر مقارنة مع الكامنة. فإنه يصف أيضا التحيز الاتجاه الخاص بك، بمثابة موقف الوكيل للأداة الأساسية ويقدر احتمال أن الخيار سوف تنتهي في المال.

دلتا ليست ثابتة على الرغم من؛ فإنه يتغير باستمرار مع عوامل التسعير الأخرى، ومن المهم أن نعرف ما هي عليه.

جعل الوقت تسوس العمل بالنسبة لك.

ومع اقتراب الخيارات من تاريخ انتهاء صلاحيتها، يمكن أن تضعف قيمتها بسرعة. إذا كنت طويلا من الخيارات المال ثم هذا التأثير يمكن أن يكون دراماتيكيا جدا. يمكنك أن تفقد المال حتى عندما يتحرك السوق في الاتجاه الصحيح.

هرب نقل وظيفة داخل؟

هرب الأسهم يوم الأربعاء 27 بعد أن ذكرت الشركة موسم الضرائب مخيبة للآمال. لا يزال التوقعات قاتمة للسهم، ومن المقرر صدور تقريرهم القادم في يونيو.

ومع ذلك، يبدو أن شخصا ما يعرف حركة التحرك المعلقة في السهم.

وأظهرت أدوات المسح الضوئي الخيار أن الخيار 23 $ وضع حجم التداول كبير في اليوم قبل تراجع السهم. 19k الخيارات المتداولة من خلال ضربة واحدة، والتي شهدت تفوق عدد المكالمات المتداولة من 5 إلى 1. في اليوم التالي، هرب ينخفض ​​13.56٪.